> 数据图表怎样理解可比公司估值2026-3-126Q1 流水稳健，电商持续发力，新业态稳步推进。公司加速发力电商渠道，我们预计年初至今电商流水持续高增，线下 1-2 月流水稳健增长，3 月受春节后淡季影响走弱。公司持续推进 FCC 及城市奥莱业务建设，优化低效店及新店选址、升级产品结构，我们预计 26年新业务有望扭亏为盈，助力业绩增长。此外，25 年公司分红率为91%，未来有望延续高分红，对应 26 年股息率达 7%。风险提示：宏观经济疲软，消费者偏好变化，分红政策大幅变化。国泰海通大消费
