> 数据图表各位网友请教一下盈利预测调整表
2026-3-2动储：汽车启停及无人机双驱动，25 年营收增长亮眼 25 年 公 司 主营 动储 类业务 的子 公司 浙江 冠宇 营收 22.65 亿 元 ， 同比130.7%，其中汽车低压锂电池和无人机占比达 81.6%。汽车低压锂电池方面，公司先后已获得上汽乘用车、智己、GM 等国内外头部车企定点，25年出货量达 169 万套。无人机方面，公司保持与大疆等客户深度合作，25年无人机电池营收同比293.1%，公司 25 年积极与头部物流企业推进无人机产品研发，并与大型 eVTOL 厂商展开合作。我们看好公司动储业务上量，产能利用率提升背景下有望实现扭亏。 给予“增持”评级 考虑到存储涨价抑制消费电子需求，且上游钴、碳酸锂、锂电主材涨价抬升成本，出口退税下调影响盈利，我们下修公司消费电池收入增速及毛利率假设，预计公司 26-27 年归母净利 8.2010.69 亿元（前值 16.4821.84 亿元，下修 50%51%），新增 28 年归母净利预测 12.31 亿元。可比公司 26 年平均 PE 18 倍（前值 21 倍），考虑到公司加速钢壳产品放量，动储业务耕耘细分市场有望快速起量扭亏，我们给予公司 26 年 24 倍 PE（前值 24 倍），给予目标价 17.28 元（前值 35.04 元），给予“增持”评级。 风险提示：行业需求增长不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、出口政策及地缘政治影响。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 
