> 数据图表谁知道公司分项业务营收预期（单位：万元） 可比公司 PE 估值表2026-3-6整合营销服务和程序化广告平台双轮驱动发展。2025 年，收入按产品拆分：整合营销服务收入 19.5 亿元（同比49.4%），占收入比重51%，毛利率 8.9%（同比-2.3pct）程序化广告平台收入 18.4 亿元（同比48.9%），占收入比重 48%，毛利率 20.3%（同比-6.2pct）。2025 年，收入按行业拆分：电商投放收入 11.4 亿元（同比122.8%），毛利率 11.3%（同比-11.9pct）应用、娱乐代理及其他投放收入 26.5亿元（同比30.5%），毛利率 15.8%（同比-1.7pct）。我们认为，电商行业为公司的“压舱石”，同时在 AI 应用、短剧、新能源汽车等新赛道持续取得突破，未来有望持续受益于中国企业由商品向品牌出海升级、由单点投放向全链路增长演进的长期趋势。公司在数据和程序化广告业务呈现稀缺性和壁垒性。公司 2025 年销售费用、管理费用和研发费用增速分别为 48.6%、58%和 74.3%，持续技术投入。公司程序化平台 zMaticoo 完成 SDK、DSP、ADX 等核心环节的系统性升级，程序化业务正由“规模扩张”逐步转向“效率提升”和“智能驱动”Funsdata BI 能够分析客户行为数据及广告成效数据KreadoAI 帮助客户完成数字人、视频及高质量的广告创意素材自动化产出。公司将在 AI Drive2.0 数智营销解决方案的基础上持续迭代升级 AI 智能中台与产品体系。 风险提示：程序化广告行业竞争加剧风险。国泰海通科技传媒
