> 数据图表我想了解一下速腾聚创核心财务预测：年度2026-4-4速腾聚创披露 2025 业绩情况。速腾聚创 2025 年出货 91.2 万颗激光雷达，同比增长 67.6%。其中，ADAS 激光雷达出货量约 60.9 万颗，同比增长 17.2%机器人激光雷达出货约 30.3 万颗，同比增长 1141.8%。 2025Q4 速腾聚创实现收入 7.5 亿元人民币，同比增长 46.1%。其中，机器人业务收入约 3.5 亿人民币，同比增长 427.5%该季度机器人激光雷达销量达 22.12 万台，同比增长约 2565.1%。ADAS 业务收入约 3.6 亿元，由于 ASP 降低而略有下滑但 ADAS 销量达 23.8 万台，同比增长 54.8%。 2025 年速腾聚创总收入约 19.4 亿元，同比增长 17.7%其中产品解决方案服务及其他收入各达 18.20.780.48 亿元。2025 公司的整体毛利率约 26.5%其中车载机器人领域毛利率各约 19.1%39.7%，由于自研 SOC芯片及规模效应而同比提升。2025 公司经调整净亏损约 5352 万元，同比显著缩窄其中 2025Q4 实现经调整净利 1.25 亿元。 车载激光雷达：EMXEM4 获多款车型定点，国内外市场同步推进。1）国内市场方面，速腾聚创获得了多家新增客户，包括一家现象级造车新势力，一家头部硬派越野与 SUV 车企、一家性价比新势力车企、一家头部增程车企等。2）海外市场方面，公司与亚太、欧洲及北美等核心区域车企的合作持续推进。截至 2025 年末速腾聚创累计获得 14 家海外及合资品牌的定点，2025 年海外收入全年同比增长超 90%。 机器人及其他激光雷达：EMX、E1R 与 Fairy 覆盖不同场景。1）割草机器人场景，速腾聚创与库犸科技、未岚大陆、某头部清洁机器人品牌均结成重要合作。2）无人配送领域，公司数字化产品在新石器、九识、白犀牛等多家全球头部客户批量搭载，公司覆盖了超 90%的头部无人配送客户。3）在具身机器人领域，公司与智元、宇树、众擎等近 50 家头部客户达成合作。此外，速腾聚创还在无人矿卡、低空等领域拓展应用边界。 重申“买入”评级。展望 2026，速腾聚创表示，激光雷达是基本盘，创新业务是未来的增长空间。公司 ADAS机器人激光雷达收入会继续高增，同时公司将作为一家机器人公司，持续拓展物理 AI 边界。 我们预计速腾聚创 2026-2028 年的总收入有望达 33.742.752.5 亿元，non-GAAP 归母净利润为 1.44.26.3 亿元。基于 5x 2027e PS，我们给予速腾聚创目标价 53 港币，重申“买入”评级。 风险提示：智能驾驶传感器路线迭代风险，核心客户自研风险，下游客户的降价诉求超预期风险，测算误差风险等。国盛证券综合其他
