> 数据图表如何了解调查通胀预期在 4 月大幅上行，%2026-4-6 3月通胀数据符合预期，市场小幅加强美联储年内降息的可能性。3月通胀数据整体符合预期，核心通胀保持温和态势，目前来看，能源价格的上行并没有立即传导至核心通胀上，但也需警惕通胀“反身性”带来的需求疲软经济下行的风险。3月美国通胀出炉后，市场小幅加强美联储年内降息的可能性，WTI原油下跌，美股高开后略微收跌，美债收益率短线下跌后回升，黄金短线上涨后下跌。CME Fedwatch 显示2026年12月降息25bp概率小幅升高至24.4%。我们维持美联储上半年按兵不动的观点，下半年沃什上任美联储主席叠加特朗普中期选举的政治诉求或为美国带来降息机会。 风险提示：关税导致美国通胀上行超预期，零售数据在上半年难以回暖或拖累美国经济。东海证券综合其他
