各位网友请教一下A 股整体 PETTM、A 股除金融、石油石化 PETTM

> 数据图表

各位网友请教一下A 股整体 PETTM、A 股除金融、石油石化 PETTM

2026-4-0

市场展望：临近 4000 点，蓄势反复之后将再起攻势。海外方面，中东局势仍是主要扰动项，但市场已计价“谈判反复”的预期，对地缘事件的敏感度有望降低。国内方面，一季度经济开局向好，PMI 重回扩张叠加 PPI 同比转正，有望带动 A 股企业盈利逐季修复，进一步夯实行情的基本面支撑。在沪指 3800 点附近阶段性底部基本探明后，短期市场大概率通过反复震荡消化获利盘压力，为后市突破积蓄动能。中期维度下，3 月调整可视为“牛市中的回撤”，震荡整固后市场有望重拾升势。以下几个方面是近期市场关注的重点：一、海外方面，地缘风险阶段性缓和但隐忧犹存。4 月 11 日，美伊双方在巴基斯坦展开谈判，双方讨论了主要谈判议题的各个方面，但在核问题和霍尔木兹控制权等议题上分歧依然明显，谈判宣告破裂。且谈判期间，以色列对黎巴嫩的空袭仍在继续，后续不排除中东冲突阶段性升级可能。对于资本市场而言，美伊谈判在一定程度上修正了极端情景，即“只要谈起来就有希望”，本周 VIX 恐慌指数明显回落，市场避险情绪降温，为市场提供了修复的窗口。客观上看，美伊以各方诉求差异较大，此前市场对“谈判反复”已有一定预期，后续资本市场对海外地缘风险的敏感度或有所降低。二、国内一季度经济开局向好，3 月 PPI 同比时隔 41 个月首次转正。2026 年国内经济开局良好，3 月制造业和非制造业 PMI 重返扩张区间，企业生产经营活动预期同步改善企业盈利方面，1-2 月工业企业利润同比增长15.2%，上中游利润增速改善明显，新质生产力加快培育壮大，装备制造业和高技术制造业利润快速增长通胀方面，3 月 PPI 同比上涨 0.5%，为连续 41 个月负增长后的首次转正。其中既有国际输入性因素影响，也有国内部分行业供需改善驱动。分行业看，有色、油气及通信电子涨价是亮点，3 月光纤制造、外存储设备及部件、电子专用材料制造价格分别上涨 76.1%、21.1%和 18.7%。三、A 股阶段性底部探明，后续聚焦四月底政治局会议和企业财报高景气方向。本轮由外围冲击引发的 A 股“市场底”在 3 月下旬形成，上证指数在 3800 点附近存在较强支撑，而 4100 点上方具有密集成交区的筹码压力，因此在当前位置，市场仍需通过反复震荡消化获利盘压力，为后市突破积蓄动能。后续聚焦 4 月底政治局会议信号和企业财报的披露：宏观政策方面，若地缘冲突持续上升，4 月底的政治局会议有望在稳增长、稳市场方面释放更强信号，支撑市场风险偏好。企业盈利维度，4 月中下旬财报密集披露期，可聚焦财报高增长领域，如：有色金属、电力设备、电子、机械设备等。四、中期来看，震荡反复后 A 股有望再起攻势。3 月 A 股市场跟随全球整体调整，沪指一度下探至 3800 点附近，引发了部分资金对行情持续性的担忧。从流动性、经济基本面和政策维度来看，我们认为前期的调整更多是“牛市中的回撤”，并不能指向行情终结。1）流动性方面，油价上行使得美联储降息预期推后，但面临就业和消费者信心的持续下滑，美联储进一步加息的可能性有限，除非中东局势持续性超预期使得国际油价长期处于高位2）国内经济基本面来看，由于油价中枢上移，3 月份 PPI 同比增速转正后有望进一步上行，有利于驱动全 A 企业盈利逐步改善3）政策层面，“稳定资本市场”政策护航增强 A 股内在稳定性。近期深化创业板改革意见已落地，随着改革政策不断落地，资本市场稳定性有望持续增强，也将进一步便利社保、保险、公募等中长期资金入市。行业配置上，建议关注：1）企业财报密集披露期，聚焦业绩高增长、高景气方向，如光模块、光纤光缆、PCB、半导体设备、创新药、有色等2）能源自主可控相关的新能源、储能等。风险提示：地缘局势反复、全球经济超预期波动、海外流动性风险等。

华西证券综合其他