> 数据图表怎样理解长安汽车公布2025年四季度业绩2026-4-0长安汽车公布2025年四季度业绩◆ 公告要点：公司披露2025年报，2025Q4实现营收490.7亿元，同环比分别+0.6%/+16.2%；归母净利润10.2亿元，同比-72.7%，环比+33.5%；扣非后归母净利润7.8亿元，同比-14.3%，环比+43.4%。◆ 营收与销量：公司Q4集团销量84.7万辆，同环比分别+8.8%/+19.2%，其中阿维塔/启源销量表现好于公司整体。毛利率：公司Q4毛利率16.8%，同环比分别+0.6/+1.1pct，同环比均实现显著改善并创下近两年单季度新高，预计主要系新能源产品上量带来的规模效应及产品结构优化。费用率：公司Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为5.4%/2.5%/4.3%/-0.7%，同比分别-0.4/+0.7/+0.1/-0.3pct，环比分别-1.7/0.0/+0.2/-0.4pct。利润：最终公司Q4实现归母净利润10.2亿元。利润端同比承压的主要原因在于①Q4投资收益出现较大亏损，单季度投资收益为-5.2亿元（其中对联营合营企业投资收益为-5.7亿元）；②24年同期有大额产能搬迁补贴（铃耀一工厂纳入政府收储项目），基数较高。图：长安汽车业绩拆分2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3营业收入/亿元370.2长安汽车并表销量/万辆 48.5长安自主单车均价（近似）/万元 7.62025Q4 Q4同比 Q4环比16.2%22.6%-5.2%1.1%0.6%12.9%-10.9%0.6%毛利率销售费用管理费用研发费用财务费用投资收益14.4%20.512.915.4-2.4销售费用率 5.5%管理费用率 3.5%研发费用率 4.2%财务费用率 -0.7%1.8 1.5 11.6 1.1 阿维塔销量/万辆 1.1 深蓝销量/万辆 4.1 启源销量/万辆 5.8397.043.49.213.2%10.311.413.7-3.12.6%2.9%3.4%-0.8%1.7 1.0 16.7 10.6 1.0 3.6 7.4342.437.29.215.7%16.311.015.4-1.94.8%3.2%4.5%-0.6%(2.7)(3.1)7.5 5.1 0.6 5.0 5.4487.751.29.516.2%28.38.720.5-1.95.8%1.8%4.2%-0.4%1.0 0.9 37.4 9.1 3.5 9.7 10.2341.649.86.913.9%16.810.315.0-10.74.9%3.0%4.4%-3.1%0.8 0.4 13.5 7.8 2.0 6.5 6.7385.341.69.315.2%26.812.017.8-8.87.0%3.1%4.6%-2.3%0.4 0.1 9.4 6.9 3.5 6.8 10.2422.447.19.015.7%29.910.717.6-1.17.1%2.5%4.2%-0.3%1.1 0.8 7.6 5.4 2.9 9.0 10.7490.757.88.516.8%26.412.221.2-3.45.4%2.5%4.3%-0.7%(5.2)(5.7)10.2 7.8 4.0 10.2 13.5-0.4%0.7%0.1%-0.3%---1.7%0.0%0.2%-0.4%---72.7%33.5%-14.3% 43.4%40.1%14.3%13.3%5.0%32.3%26.0%对联营合营企业投资收益归母净利润/亿元扣非后归母净利润/亿元数据来源：公司官网，东吴证券研究所东吴证券综合其他
