> 数据图表如何解释第三次石油危机原油并未出现实质性的物理断供2026-4-1另一方面，金融市场交易行为进一步放大价格波动，使其涨幅远超实际供需缺口所对应的合理水平。市场对冲突持续时间、供给恢复前景的悲观预期，会持续推升原油期货的风险溢价与投机头寸，带动期货价格脱离基本面快速上行，也加剧现货市场的价格波动。在第三次石油危机期间，伊拉克入侵科威特后，其他产油国迅速增产，并动用战略储备以弥补供应缺口。事实上到 1990 年底，全球原油产量已基本恢复至战前水平。尽管在 1990 年 8 月至 10 月期间，市场并未出现实质性的物理断供，但原油期货价格仍从每桶 21 美元飙升至约 40 美元，并且在1991 年才回归前期低位水平。这一现象表明，彼时的价格更多是由投机性博弈驱动，而非基于真实的供需基本面。财通证券能源矿产
