> 数据图表咨询大家10 年期国债收益率与沪深 300 指数走势（右轴：%）2026-4-1从投资收益率指标来看，债券市场波动收窄增强险资投资收益率的稳定性。2025 年末，保险行业资金运用余额为 38.48 万亿，其中寿险公司资金运用余额为 34.66 万亿，寿险公司资金占比达到 90.08%，在保险资金运用中占据主导地位。2020 年以来，寿险公司债券配置比例仍在持续提升，由 39.70%提升之 51.11%，体现债券投资在寿险公司资产配置中的“压舱石”地位更加稳固。同时 2024 年以来，随着股票市场的转暖，寿险公司对股票资产的配置比例也有明显的上升，自 2024 年的 7.60%提升至 10.12%，大幅提升了 2.52pp。债券市场方面，十年期国债收益率自 2025 年 9 月到 2026 年 3 月末主要在 1.8%1.9%区间窄幅波动，较 2025 年前期的低利率水平有所抬升，增强了保险公司对债券的长期配置意愿和动力。随着保险负债端成本的下降，当前利率水平下的债券长期配置价值和投资收益也在提升。结合债券市场一季度的走势，预计 2026 年一季度，保险公司债券市场的综合投资收益和财务投资收益率水平均有望超过 2025 年同期水平。华泰证券金融地产
