> 数据图表咨询大家3月社融好于预期，但低于季节性2026-4-23 月 M1 同比 5.1%，较上月回落 0.8 个百分点，基数走高是主要拖累。M2 同比 8.5%，较上月回落 0.5 个百分点，除信用扩张偏弱外，财政投放放缓也有一定拖累。存款方面，3 月新增存款 4.47 万亿，同比多增 2200亿，其中居民存款增加 2.44 万、同比少增 6500 亿，非银金融机构存款减少 8100 亿、同比少减 6010 亿，指向居民存款搬家延续，预计二季度这一现象可能有所缓解财政存款减少 7394 亿，同比少减 316 亿，剔除政府债券后同比少减 3560 亿，指向财政投放边际放缓。 风险提示：经济超预期下行，外部环境超预期，政策超预期。国盛证券综合其他
