> 数据图表咨询下各位1 . 2 蜜 雪 和 古 茗 继 续 保 持 较 好 门 店 增 长 ， 2 5 H 2 开 店 明 显 加 速
2026-4-31 . 2 蜜 雪 和 古 茗 继 续 保 持 较 好 门 店 增 长 ， 2 5 H 2 开 店 明 显 加 速多数茶饮头部公司开店25H2加速，超预期。从门店数增长的节奏看，25H2，蜜雪/古茗/沪上阿姨/茶百道的新增门店数都出现环比25H1加速。因为门店签约+选址+装修需要时间，因此我们判断25H2的环比加速反应的是25上半年茶饮行业较24年景气度恢复的预期。25H2，古茗和蜜雪依然保持强劲门店增长，蜜雪净增门店数6809家，古茗净增门店数2375家，净增门店数仍超过其他品牌。沪上阿姨25H2门店增速明显加速，25H2增加2013家门店。趋势上看，茶饮头部公司的高景气持续，但随着整个茶饮市场规模扩大，不可避免带来远期增速放缓以及行业内部竞争的加剧和品牌间分化。像茶百道、霸王茶姬，作为国内头部茶饮品牌，25H1、25H2门店净增数已经与蜜雪、古茗、沪上阿姨拉开差距。数据来源：茶饮公司年报，中泰证券研究所图表3 蜜雪、古茗、沪上阿姨、茶百道、霸王茶姬25H1与25H2净增门店数对比（单位：家）25H1净增门店数25H2净增门店数蜜雪65356809古茗12652375沪上阿姨茶百道霸王茶姬260201356194598415图表4 25年期末，加盟为主的茶饮上市公司期末门店数和25年下半年净增门店数（单位：家）25期末门店数25下半年净增门店数59823700006000050000400003000020000100006809013554114492375201386597453194415蜜雪古茗沪上阿姨茶百道霸王茶姬5 
