> 数据图表谁能回答2 . 2 古 茗 的 创 新 底 层 是 高 研 发 投 入 ， 古 茗 研 发 开 支 在 可 比 公 司 中 领 先
2026-4-32 . 2 古 茗 的 创 新 底 层 是 高 研 发 投 入 ， 古 茗 研 发 开 支 在 可 比 公 司 中 领 先古茗的研发开支长期超越同行。图表9 蜜雪、古茗、沪上阿姨、茶百道的研发开支比较，古茗领先（单位：亿元）比较21年至今，古茗、蜜雪、沪上阿姨和茶百道的研发开支和研发费用率，我们发现古茗对研发的开支长期高于同行。以25年为例，古茗/蜜雪/沪上阿姨/茶百道的研发开支分别为2.23/1.01/0.53/0.32亿元，研发费用率分别为1.7%/0.3%/1.2%/0.6%，古茗与同行相比明显更重研发。古茗重研发的结果是，产品的迭代和创新能力在茶咖大战中相对保持一定优势。图表8 重点茶饮公司25年年报中关于产品创新的表述品牌蜜雪集团具体描述蜜雪冰城主品牌：25年陆续推出香芋系列冰淇淋、蓝莓、青提及苹果系列饮品等多款新品幸运咖：创新推出十余款果咖系列新品，推出玫瑰海盐、红豆、爆香黄油、焦糖奶香等近十款风味奶咖新品福鹿家：已构建涵盖经典款及创新款鲜啤的多元产品矩阵，其中创新款包括果啤、茶啤、奶啤等古茗25年度推出106款新品，其中上新27款新咖啡饮品茶百道沪上阿姨针对国内市场推出 117 款茶饮新品，完成 25 款产品的升级迭代，并新增入库产品配方 520个，并推出17款咖啡新品25年度共推出213款新品，先后推出羽衣甘蓝系列果蔬茶、五色慢养瓶系列等新品，强化品牌在消费者心中的健康心智数据来源：茶饮公司年报，中泰证券研究所2.521.510.50蜜雪集团 古茗 沪上阿姨 茶百道2.332.231.991.180.650.170.060.320.130.040.850.460.161.051.010.520.340.530.3220212022202320242025图表10 蜜雪、古茗、沪上阿姨、茶百道的研发费用率比较，古茗领先3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%蜜雪集团 古茗 沪上阿姨 茶百道2.6%2.7%2.1%1.5%1.4%1.6%1.7%1.2%0.4%0.2%0.6%0.2%0.1%0.4%0.4%0.3%0.7%0.6%0.3%202120222023202420258
