> 数据图表如何了解可比公司估值表（截止 2026 年 4 月 27 日）2026-4-125 年调制食品收入同比11.8%。25 年零售及创新市场收入 51.98 亿元，同比0.21%，餐饮市场收入 13.43 亿元，同比-7.08%。25 年分品类收入增速，米面 54.01 亿元-3.53%，调制食品 9.76 亿元11.8%，冷藏及短保类 0.89 亿元-3.44%。25 年分渠道收入增速，经销 48.35亿元-3.29%，直营 12.43 亿元3.38%，直营电商 3.88 亿元7.08%。25 年经销商数量净减少 606 家至 3589 家，单个经销商的收入贡献提升，渠道质量得以优化。另外，25 年明确肉制品为第二成长曲线，组建肉制品事业部，升级产品、提升利润率，收入有所恢复。重塑渠道管理与产品研发。2025 年公司在直营管理模式上，将区域管理升级为“总对总”模式，提升服务能力。在商超调改趋势下，重点布局商超烘焙熟食区，并推出多款商超定制产品，利润率持续改善。产品推新上，强化消费者洞察，搭建差异化产品矩阵，品质提升的同时保持高质价比，新品收入实现快速增长。对于 2026 年，我们预计在新渠道、新产品的推动下，公司有望延续成长。 风险提示。需求较弱、市场竞争加剧、原材料成本波动等。国泰海通大消费
