> 数据图表咨询大家中证现金流 26E 归母净利润增速 8%2026-4-1中证全指自由现金流兼具高股息高自由现金流特征。考虑到中证全指自由现金流指数发布于 24 年 12 月，因此我们按指数的最新成分回测过去的历史情况。从归母净利润同比增速来看，截至 25 年前三季度中证全指自由现金流归母净利润同比为 2.9%，同期沪深 300 为 5.2%、中证红利为-1.7%、万得全 A 为 5.3%，根据万得一致预测，26E 增速分别为（中证全指自由现金流 8%、沪深 300 10%、中证红利 3.2%、万得全 A 18.7%）。股息率视角，近年来中证全指自由现金流股息率中枢明显抬升，从 14-21 年平均 2.4%升至22-25 年平均 4%，并超过沪深 300 与万得全 A。由于分红的必要前提是企业具备自由现金流的支配能力，从企业自由现金流EBITDA 来看，过去 10 年中证全指自由现金流指数成分的自由现金流比例均值 39%，明显高于沪深 300 非金融的 25%、全 A 非金融的 20%截至 25Q3 中证全指自由现金流指数成分的自由现金流比例为 54%，对比同期沪深 300非金融为 28%、全 A 非金融为 24%。华创证券能源矿产
