> 数据图表谁能回答白酒板块公司营业总收入、归母净利润（亿元）及增速（%）2026-5-24）降幅收窄、动销先行：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等 26Q1 均呈现降幅收窄之势，其中酒鬼酒销售收现同比36.1%，得益于近几年积极调整、去库稳价，终端动销逐渐改善。 分化下首选出清领先动销良性份额提升。我们曾在 2025 年 11 月提出白酒动销冰点已过、报表加速出清，我们认为自 2026 年春节头部大单品动销修复以来，行业筑底信号积极、预期底部明确，行业出清最后一环的报表出清也步入分化阶段，贵州茅台、迎驾贡酒等公司已开始筑底改善。我们预计两类酒企率先修复：一是主力单品动销势头强的，除品牌力强的高端价位代表单品茅五之外，100-300 元大众价位带有增长抓手的也占优二是在核心市场基本盘稳固且份额有望提升的，建议从出清领先、动销良性、份额提升三方面优选优质龙头。国盛证券综合其他
