> 数据图表如何看待1.3、顺周期特征显著，业绩高弹性2026-5-61.3、顺周期特征显著，业绩高弹性• 深度绑定宏观经济，呈现显著的顺周期特征。航空出行需求总量与GDP增速、商务活跃度及居民可支配收入等宏观指标高度正相关。在经济扩张期，商务差旅与休闲旅游消费同频共振，驱动航空需求显著扩张；而在经济下行期，居民消费意愿下滑，航空需求迅速收缩。• 航空业对国际地缘政治冲突、双边外交摩擦及突发公共卫生事件极为敏感。突发外部事件导致国际航线减少，还会引发上游航油成本的剧烈波动。图表：航空出行需求与GDP增速新冠疫情数据来源：iFinD，金元证券研究所整理金元证券能源矿产
