> 数据图表如何了解2.2、供给端：供应商排产与交付受限
2026-5-62.2、供给端：供应商排产与交付受限航空业的供给侧具有特殊性，全球商用飞机市场处于空客与波音的绝对双寡头垄断格局，两者的排产与交付能力直接决定了全行业的增量运力上限，而波音和空客的整体交付情况受压。一方面波音和空客均受到安全事故影响， 面临监管部门更加严格的安全审查和产能限制；另一方面受到上游发动机的产能约束，尽管2025年航发交付量有所回升，但整个行业的产能仍然受到严重限制，无法满足积压的庞大订单需求，拖累整机交付，主要受以下因素限制：• 供应链瓶颈为最主要的限制因素，上游原材料（如锻件、铸件）和精密金属部件的供应持续紧张，限制了发动机制造商的产能爬坡速度；• 维护造成产能挤压，在役发动机需要更频繁地返厂维修，挤占了原本可用于新发动机生产的生产线和零部件资源，形成了“新发交付难，旧发维修慢”的双重压力。• 劳动力短缺，整个航空制造业都面临着熟练技术工人短缺的问题，从零部件生产到发动机总装，都受到人力的制约。300025002000150010005000图表：2023-2025年主要发动机公司交付情况2,075157087526220231,911140799627820242,38618021,0552592025CFM LEAP普惠（GTF系列）GE Aerospace（商用发动机总交付）罗罗（大型民用宽体机）图表：2022-2025年波音实际交付图表：2022-2026E空客年初指引与实际交付数据来源：各航发、整机制造厂商官网，金元证券研究所整理 
