> 数据图表一起讨论下4.3（2）全服务VS低成本全方位对比：盈利能力2026-5-64.3（2）全服务VS低成本全方位对比：盈利能力2025年春秋航空毛利率为13.59%的毛利率、净利率为10.08%，表现优于三大航；南方航空毛利率10.14紧随其后，但净利率仅1.47%，主要系南航有息负债规模庞大，利息支出极为刚性，且由于航空业代理费、系统分销费刚性、后台人员庞大；销售和管理费用的成本相对较高。而中国国航、中国东航毛利率仅5%左右，净利率为负，分别亏损17.70亿元和16.33亿元。2025年航空行业面临“复苏不均衡+成本刚性+价格战激烈”的多重挑战，在“量增价减”的周期中，春秋航空凭借其LCC（Low-cost Carrier）模式，成本底线更低、资产结构更轻、对宽体机错配和汇率波动的暴露更小;其“降本幅度> 降价幅度”形成盈利剪刀差，叠加国内市场出行景气度恢复，使其相对三大航的优势被放大至历史最高水平。当行业从"复苏1614121086420-2-413.5910.0810.141.475.155.21南方航空中国国航-2.06中国东航-1.39春秋航空溢价"进入"内卷折价"阶段，低成本航司的防御性优势被充分放大。销售毛利率% 销售净利率%数据来源：上市公司公告，金元证券研究所整理金元证券能源矿产
