> 数据图表如何才能央行逆回购净回笼 510 亿元
2026-5-0市场策略周报 压缩至年初低位，而在 4 月下旬至今的回调阶段，政金债整体也相对平稳，回调幅度不超过 1bp，其背后或主要由于目前国债新券相较国开的税收优势较低，因此市场在国债端单边博弈空间受限后，转向收益率更高且同样具备高流动性的国开债。 （3）二永债，资产荒下信用债韧性更强。 在前期的情绪共振下， 5 年期和10 年期 AAA-二永债收益率下行幅度最大，分别为 19bp 和 32bp。而进入 4月下旬的回调期后，二者也并未明显回调，5 年期 AAA-二永债收益率回调不超过 2bp，10 年期 AAA-二永债收益率也仅上行 5bp。这种抗跌现象背后，本质是因为当前“资产荒”逻辑依然延续，机构对于具备一定票息优势的信用资产配置需求极为刚性，筹码锁定良好，使得信用债整体盘面非常稳健。 
