> 数据图表我想了解一下国内客流：2026Q1 同比增长 6% VLCCTCE：中东-中国 VLCC TCE 维持高位
2026-5-0油运：全球补库值得期待，兼具灰色市场变化超高景气期权。油运2025 年已进入高景气，2026 年中东局势为灰色市场变化提供契机，期待超高景气持续。1）短期：霍尔木兹海峡船舶通行环比回升 74%，仍仅为 2 月的 7%。原油供给缺口持续，油运即期运价有所回落，VLCC 一年期期租仍超 12 万美元天。中远海能 1 艘 VLCC 近日驶出海峡，预计中国船东运营效率持续高于行业，Q2 业绩有望继续超预期。2）中期：全球原油库存加速去化，若未来海峡恢复通航，油运产能利用率将重回高位，叠加增产补库与长锦控盘，高景气度可持续。3）长期：若伊朗制裁取消，其出口将转为合规需求，相关影子船队难以跟随转回，油运将现超高景气且可持续数年，将提供业绩估值双重空间。推荐中远海能招商轮船招商南油中国船舶租赁。 维持航空油运增持。1）航空：继续看好超级周期长逻辑，票价市场化且供给低增，提振消费将助力供需继续向好。提示地缘油价逆向时机。2）油运：已进入高景气阶段，油运战略价值凸显，中国船队价值将超预期。中东局势为灰色市场变化提供契机，期待超高景气。风险提示：经济波动、地缘油价、关税、汇率、安全事故等。 
