> 数据图表一起讨论下1.22026-5-11.2医药（2009-2010）：政策红利驱动的“长周期景气”共识p 预期差：被低估的政策红利与业绩爆发的共振Ø 市场主流观点：在2009年新医改启动前，市场对医药板块的普遍认知是“政策敏感型行业”，担忧药品集中招标带来的持续“降价风险”。据Wind数据，2009年中报公募基金对医药生物板块的持仓占比仅为4.22%。Ø 少数派认知：部分投资者率先提出核心预期差——医保扩容带来的增量收入将远大于药品降价带来的存量损失，行业将迎来净利润增速中枢上移的“黄金十年”。Ø 验证信号：少数派的逻辑迅速得到业绩验证，2009年医药行业整体净利润增速高达44%，超出市场的普遍预期。业绩的高增长验证了“创新研发驱动”的逻辑，强化了市场的信心。图：2009年中报基金对医药生物板块的持仓占比仅为4.22%图：2009年医药行业整体净利润增速高达44%资料来源：Wind，浙商证券研究所17浙商证券大消费
