> 数据图表咨询下各位3.12026-5-13.1AI共识行情复盘：从技术极致叙事到算力为王的演绎p 2023年以来AI共识行情主线贯穿A股始终、超额收益显著，同时结构上经历应用先行→算力为王→硬件深化与应用探索“二象性”的演绎。Ø 2024-2025年：算力为王，AI基础设施“黄金时代”。• 随着AI模型参数量和复杂度的指数级增长，市场逐渐意识到，支撑AI应用繁荣的底层“土壤”——算力基础设施，是确定性最高、景气度最强的环节，同时以英伟达为代表的全球AI芯片巨头业绩也持续超预期，推动其股价在24年实现170%的涨幅。从而2024年开始，行情的主线开始发生明确的切换，市场逻辑从“AI能做什么”转向“如何实现AI”。此阶段“硬件先行”的逻辑成为市场共识，光模块/CPO、AI服务器、高速PCB、存储芯片、液冷散热等算力产业链环节成为资金追逐的焦点。其中，中际旭创、新易盛等龙头公司凭借全球市场的领先地位和持续兑现的业绩，股价屡创新高，成为本阶段AI算力共识行情的核心标的。• AI算力共识行情推动下，2024-2025年中证科创创业AI指数、人工智能主题指数区间涨幅分别达到105.81%和20.50%。图：24-25年中际旭创、新易盛等龙头公司股价实现超200%涨幅图：24-25年中证科创创业AI指数、人工智能主题指数大涨35030025020015010050020242025中际旭创（%）新易盛（%）资料来源：Wind，浙商证券研究所120100806040200-20-40-6020212022202320242025中证科创创业AI指数（%） 中证人工智能主题指数（%）88浙商证券大消费
