> 数据图表各位网友请教一下3.52026-5-13.5AI行情发展的思考：关注风险钝化和共识松动相关信号p 对AI行情共识松动的思考：关注产业基本面、估值与拥挤度，以及资金行为等关键指标图：AI行情共识松动跟踪关键指标阶段核心特征关键指标产业基本面验证全球 AI 产业链景气度变化，决定行情底层逻辑1. 全球云厂商资本开支（Capex）指引：北美四大云巨头（微软、谷歌、亚马逊、Meta）资本开支增速、结构调整信号2. 核心硬件订单与价格趋势：光模块 / AI 服务器龙头季度新增订单、在手订单量、ASP 变化，是否出现价格战3. AI 应用商业化数据：头部 AI 应用 MAU、付费转化率、Token 调用量增速市场与估值信号估值、交易结构出现过热或资金退潮迹象1. 估值分位数：核心 AI 指数（中证人工智能、SW 计算机 / 通信）PE/PB 历史分位数，是否长期处于 95% 以2. 成交额占比：AI 算力板块在 A 股总成交额占比，是否从 40% 以上回落至 30% 以下3. 换手率与量价关系：核心个股是否出现 “高位缩量” 或 “放量滞涨”，股价无法创新高时换手率异常放大上极端区间资金与行为信号机构与产业资金态度变化，筹码松动1. 机构持仓变化：核心 AI 龙头股从 “普遍超配” 转向 “部分减持”，持仓占比边际下降2. 产业资本与高管减持：核心抱团公司大股东、高管大规模减持计划发布资料来源：Wind，浙商证券研究所99浙商证券大消费
