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2026-5-1中观景气：关注中游、AI、涨价等线索 我们的中观景气模型显示，截至 4 月，上游资源、中游材料、TMT 景气环比 3 个月提升幅度居前。行业层面，中游景气显著改善，AI、涨价等景气线索继续扩散：1）以新能源链为代表的中游制造材料景气显著改善，如锂电链、光伏、航海装备、自动化、工程机械、军工电子和部分化工品、装修建材等2）AI 链：算力端光通信、存储、半导体设备材料景气爬坡，端侧消费电子、面板和应用端游戏景气改善3）涨价链：PPI 同比转正下石化、煤炭、小金属、能源金属等景气爬坡4）内需：地产景气拐点初现、但持续性待验，空调、部分大众消费品景气回升5）其它独立景气品种：医药景气回升，年初以来创新药 BD 交易量、交易额增速上行，国内外新药审 提速。 其中，通信设备、消费电子、新能源、工程机械、化工、装修建材、小金属、医药等与库存和产能周期视角的筛选能够形成交叉验证，或可重点关注。 
