> 数据图表一起讨论下美国经济数据总览2026-4-0宏观周报 以来最大单月涨幅。主要增量来自加油站收入激增 15.5%，系美伊冲突推高燃油价格所致。剔除汽车、建材、加油站和餐饮的核心零售（控制组）环比增长 0.7%，亦高于预期的 0.2%，显示实体消费并未因能源价格冲击而显著崩塌，就业市场韧性对消费形成一定支撑。然而，能源价格的持续高位将通过实际购买力侵蚀路径逐步拖累后续消费，3 月零售数据对 GDP 核算的直接贡献偏弱，更多是通胀统计意义上的增长。 PMI 走强主因企业囤货和价格上升。美国 4 月标普全球综合 PMI 初值升至52.0，创三个月新高，制造业 PMI 初值录得 54.0，超过预期的 52.5 及前值52.3，创 47 个月新高，服务业 PMI 初值升至 51.3，重返扩张区间。制造业的强劲表现在很大程度上源于企业预防性囤货，而非终端需求的实质 性改善。此外，制造业产品价格通胀升至 10 个月高点，服务业销售价格涨幅创45 个月新高，综合商品与服务价格涨幅达到 2022 年 7 月以来最大。PMI 所反映的通胀信号持续走强，市场在短期内的降息预期或难以明显修复。国泰海通公共服务
