> 数据图表如何看待2026 年一季度A 股行业龙头持股变化2026-4-0从行业层面看，A 股主动基金一季度的行业配置变化体现出较强的“高股息资源品回补顺周期修复景气成长内部再平衡”特征。增配最明显的行业是煤炭和石油石化，剔除上涨后的持仓变化分别达到 114%和 89%，显示资源板块在一季度重新成为主动资金重点回补的方向。基础化工、房地产、建筑材料、钢铁、建筑装饰等顺周期板块也均获得不同程度增配，反映在经济预期修复和低估值背景下，部分顺周期资产重新进入主动基金的配置视野。与此同时，通信、电力设备、交通运输等兼具景气和顺周期属性的行业同样获得增持，说明主动基金一季度并非简单转向防御，而是在高股息、顺周期与景气成长之间进行了更均衡的配置。与之相对，A 股减配最明显的行业主要包括非银金融、传媒、家用电器、汽车、轻工制造、有色金属、电子和计算机。其中，剔除价格因素后，传媒板块减仓约24%，非银金融板块减仓约 22%，有色金属减仓约 16%。如果结合个股层面的减仓情况来看，这一轮行业减配背后既包含对前期涨幅较大板块的阶段性获利了结，也体现出机构对于处于下跌趋势板块的“割肉”行为。如：传媒，非银金融，家电板块一季度跌幅较大，对应减仓比例也较大。另一方面，有色金属板块一季度整体上涨，但机构呈现谨慎态度。中泰证券金融地产
