> 数据图表如何了解盈利预测调整表2026-4-0盈利预测调整逻辑：根据公司 2025 年业务表现，考虑到集采、反腐和 DRGs 等影响尚在，我们下调 2026-2027 年医用康复产品的毛利率预期。由于 25 年基数较低，且 26 年海外业务或进一步发力，我们上调体外诊断和治疗康复等产品的收入增速预期。根据公司公告费用率情况，我们上调各项费用率预期。综合以上调整，我们下调盈利预测，预计 26-28 年归母净利润 2.22.73.1 亿元，同比19.3%21.0%18.2%。 考虑到公司 IVD康复医美双赛道布局，新产品线持续拓展，国内集采等影响逐步消化后业绩有望恢复快速增长，龙头产品电化学发光产品在国际市场稳健增长、糖化血红蛋白产品在众多海外国家成功跻身市场份额前三名并在当地高端医院成功装机应用，我们上调溢价幅度，给予 26 年 28x PE（可比公司 26 年 Wind 一致预期均值 21x），目标价 14.36 元。华泰证券科技传媒
