> 数据图表咨询下各位广立微 PE-Bands2026-4-0考虑到公司软件业务主要包括测试芯片 EDA 工具、DataExp 数据分析软件、全流程测试服务等，业务形态、毛利率等与 WAT 测试机存在显著差异，因此我们采用分部估值法对公司软件、硬件业务分别进行估值。 1）软件业务：预计公司 26 年软件业务营收 4.45 亿元。选取国内 EDA 企业概伦电子、华大九天作为公司软件业务可比公司,软件业务可比公司平均 26E 23.4x PS，考虑到公司并购业务有较好协同效应，市场份额有望上升，给予公司软件业务 26E 30x PS，预计公司 26年软件业务营收 4.45 亿元，对应市值 133.5 亿元 2））WAT 测试机业务：选取国内半导体设备龙头企业华峰测控、长川科技、拓荆科技作为公司 WAT 测试机业务可比公司。参考可比公司 2024 年平均净利率 22.2%，作为公司 2026年 WAT 测试机业务净利率预测。我们预计该业务 26 年利润为 1.17 亿元，测试机业务可比公司 26E 61.7x，对应市值 72 亿元。华泰证券综合其他
