> 数据图表我想了解一下不同市场状态分类下的中证 500 指增超额收益中位数统计（20230531-20260529）2026-6-43. 价值成长分化：指增 ETF 和场外指增基金均是在价值风格占优的市场环境下超额更优。这或许是因为价值风格占优时，市场往往伴随低波动、高股息、避险特征，个股走势分化有序，超额获取难度更低而成长风格占优时，主题轮动快、波动放大、资金向少数权重龙头股集中，量化分散持仓承压。4. 个股涨幅离散度：指增 ETF 和场外指增基金均是在个股离散度低（涨跌分化不极端）的情况下超额更优。这或许是因为个股离散度低时，市场定价逻辑稳定，量化模型对个股相对强弱的排序更易兑现为超额高离散环境下，个股走势易受事件驱动和流动性冲击影响，共同因子解释力下降，模型预测误差放大，风控约束也限制了博取极端收益的能力，超额自然承压。华泰证券金融地产
