> 数据图表如何才能2025 年国家外汇管理局出台的 9 条深化跨境投融资外汇管理政策2026-6-4理局局长朱鹤新提出围绕“四个深化”深入推进资本项目高水平制度型开放：一是从渠道开放向制度型开放深化，更好对接国际高标准经贸规则，提升开放制度的透明度和可预期性。渠道开放是过去十几年的主要范式，QFI I 、QDII、沪深港通、债券通，本质上都是在审批框架下开设一个个专用通道，制度型开放以“在什么规则下做”作为管理核心，有利于政策的可预期性。二是从业务便利向主体便利深化，从“单项业务便利”向“经营主体便利”转变，从“事前审核”向“事中监测和事后核查”转变。三是从外汇管理向本外币协同深化，推动外汇管理与人民币跨境政策更高效协同。本外币协同将使在岸离岸人民币套利空间进一步收窄，离岸人民币流动性改善，人民币计价的跨境融资（如熊猫债、点心债）市场将获得更好的政策土壤。四是从汇兑环节向全链条管理服务深化，通过更系统的开放政策和更健全的风 险防控体系提升开放合作水平。解读：标志着我国资本项目开放从“通道驱动”向“规则驱动”的范式跃迁。从 QFII、沪深港通等“一事一议”的审批通道，转向以透明规则为核心的制度型开放，提升外资长期配置的制度可预期性，这是对接 CPTPP、DEPA 等国际高标准经贸规则的关键一步从“单项业务便利”转向“经营主体便利”，以“负面清单国民待遇”重构跨境资本管理框架，降低制度性交易成本本外币协同管理将打通在岸（CNY）与离岸（CNH）市场的政策壁垒，收窄套利空间、改善离岸人民币流动性，服务于人民币国际化纵深推进通过更系统的开放政策与更健全的宏观审 慎工具形成“放得开、管得住”的闭环。 三条跨境投融资便利化举措，是 “四个深化” 在近期的具体落地。一是在去年已出台 9 条投融资便利化政策基础上，新增推出“一揽子”增量政策，发挥存量和增量政策集成效应。二是全面改革 FDI 跨境政策，更好服务各国企业来华投资兴业。我们预计将放宽资本金使用限制、利润在投资等领域。三是进一步简化 ODI、外债等汇兑管理，优化外汇贷款、跨境股权激励等制度，并发放新一批 QDII 投资额度。目前我国 QDII 批准额度约 1700 亿美元，近年来部分 QDII 基金溢价率居高不下，是额度不足的直接体现。新一批额度发放将缓解存量压力，也为公募基金、保险、券商等机构打开新的产品发行空间。国泰海通科技传媒
