> 数据图表请问一下二、保险公司内含价值的构成拆解
2026-6-4二、保险公司内含价值的构成拆解1. EV与NBV：存量价值（有效业务）与增量价值（新业务）共同构成寿险业务估值框架寿险公司估值时，既要看存量已有业务的价值，也要看当期新业务的价值创造能力。EV = ANW（调整后净资产） + VI图表2.1 寿险公司价值的构成❑ ANW：对旧准则下净资产进行调整✓ 准备金调整为偿二准备金✓ 资产调整为市值口径✓ 所得税及其他调整❑ VI为评估日的风险贴现率。（需扣除要求资本成本：保险公司持有要求资本所付出的机会成本）❑ NBV：当年新业务在未来税后法定利润的现值，计算过程与VI税后利润t = 经营现金流t - △Rest + 投资收益t – 税t未来可分配盈余现值DE调整后净资产ANW要求资本成本CoC有效业务价值VI内含价值EV资料来源：国盛证券研究所绘制新业务价值NBV9 
