> 数据图表如何了解翰森制药销售、管理和研发费用率（%）翰森制药销售毛利率和销售净利率（%）2026-6-4从收入构成看，抗肿瘤业务作为公司基本盘保持稳健增长，2024 年和 2025 年收入分别为 81.22 亿元和 99.74 亿元。抗感染和中枢神经系统领域营业收入自 2022 年起整体略有下滑，同时期代谢及其他领域营业收入则略有上升，部分对冲了上述板块的收入波动。伴随创新药品种陆续上市并进入放量期，创新药在整体营收中的比重稳步提升，至 2025年已达 82.2%，成为驱动公司业绩增长的核心来源。我们预测 2028 年创新药收入占比将进一步攀升至 90%以上。 公司毛利率长期维持在 90%左右的较高水平。随着高毛利创新药收入占比扩大及规模效应显现，销售净利率自 2023 起明显回升，由 2022 年的 27.54%，提升至 2025 年的36.97%。为支撑管线持续推进，公司研发费用自 2022 年起连续四年增长，2025 年达33.6 亿元，创历史新高，占营收比重 22.34%。国盛证券综合其他
