> 数据图表咨询下各位万丰奥威归母净利润及增速2026-5-5 通航飞机创新制造业务战略布局加速。1）2025 年，公司通航飞机创新制造业务实现营业收入 27.46 亿元，同比下降 2.42%，子公司万丰飞机工业实现净利润 1.62 亿元，同比下降 27.77%，主要系国际贸易政策变动部分订单延缓交付，内部业务整合并加大市场开拓力度增加了费用成本所致。2）eVTOL 战略布局取得关键突破：2025 年 3 月，公司通过子公司收购全球 eVTOL 先驱 Volocopter GmbH 的核心资产，正式将城市空中交通解决方案纳入产品版图，公司努力推进部分 eVTOL 机型适航取证，并力争满足欧洲航空安全局（EASA）制定的最严格的航空标准。2025 年 11 月，Volocopter 先锋机型 VoloXpro 获得了中国民航局华东地区管理局颁发的民用航空器特许飞行证，标志着公司 eVTOL 机型在国内适航审定和商业化进程上迈出重要一步。3）研发加码：公司全年研发投入总额 7.14 亿元，其中资本化研发支出达 2.46 亿元，同比高增 121.18%，主要用于 VoloCity、VoloXpro 两款 eVTOL 机型及 eDA40 等新机型的开发投入。 投资建议：1）盈利预测：基于原材料成本上升的影响考虑，我们小幅调整公司 26-27 年盈利预测值 11、12.4 亿（原预测为 12.2、14.3 亿元），引入 2028 年盈利预测 14.5 亿元，对应 26-28 年 EPS 为 0.52、0.58、0.68 元，对应 PE 为27、24、20 倍。2）低空经济被提级为新兴支柱产业之一，低空装备与低空基建列入十五五重点项目，公司是 A 股稀缺的低空经济主机厂标的，看好通用航空eVTOL 双轮战略驱动，强调“推荐”评级。华创证券综合其他
