> 数据图表谁知道032026-4-403蜜雪集团：主打极致性价比，全球茶饮门店数top1扩张仍迅猛Ø 国民茶饮主打“极致性价比”，依靠加盟模式快速扩张。蜜雪冰城创始于1997年，公司以极致性价比为卖点，主力客单价6-9元，依靠加盟实现快速扩张。Ø 25年国内/海外门店数量同比+33%/-8%，国内门店扩张迅猛。2025年蜜雪冰城拥有约60000+家门店，其中海外门店4400+家。各线城市分布来看，增速维度，25年二线城市是新开店增长的主要驱动力，门店同比+39%；绝对值维度，三线及以下城市同比增加8200+家门店，是贡献新开门店数最多的市场。Ø 截至25年，已成为国内现制饮品供应链领域中品类生产最全、规模最大的企业，后续产能扩张计划将增加约8万吨的年产能。生产基地覆盖七大类食材，年综合产能达到约165万吨。同时，公司拟将募集资金用于产能扩张，在海南、河南等生产基地建造新的设施，预计建成后将增加约8万吨的年产能。Ø 财务表现亮眼的规模基础上依然实现了强劲的增长和优异的盈利水平。2023-2025年营收同比增长分别约50%/22%/35%，净利润同比增长分别约58%/40%/33%。图：25年国内/海外门店数量同比+33%/-8%（单位：家）图：蜜雪冰城2023-2025年营收同比增长分别约50%/22%/35%（单位：亿元）一线城市 新一线城市 二线城市 三线及以下城市 海外门店总数收入毛利净利润收入YOY毛利YOY32,11923,85810,56610,0368,1437,6004,8952,6354,46718,88015,5495,7104,7396,8865,9554,3311,1902701,7951,5131,98311,5904,1723,18778235,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000020212022202320242025资料来源：蜜雪冰城招股书，浙商证券研究所。4003503002502001501005003362482031361043219382060328145105592021202220232024202560%50%40%30%20%10%0%28浙商证券综合其他
