> 数据图表如何了解032026-4-403古茗：中端茶饮品牌定位，积极布局二三线城市Ø 中端茶饮品牌定位，主张“纯天然纯手工”。古茗成立于2010年，公司定位为中端茶饮品牌，价格带在14-20元之间。公司坚持纯手工制作，主张一切归“零”的产品理念：零添加、零防腐、零氧化，让纯天然纯手工的茶饮文化成为产品标准。Ø 营收稳定增长，2022-2025年净利润增速持续快于营收。2024年公司实现营收129.1亿元，22/23/24/25年同比增速分别为27%/38%/15%/41%。2025年公司实现净利润31.2亿元，22/23/24/25年同比增速分别为1451%/195%/36%/109%，净利润增速快于收入主要源于非经常性损益的大幅下降。Ø 分线级看，近几年正快速提升一线及三线以下城市占比。门店扩张方面，2021-2025年古茗总体门店数分别为5694/6669/9001/9914/13554家，2022/2023/2024/2025年分别净增加975/2332/913/3640家门店，同比分别增长17%/35%/10%/27%。分线级来看，公司门店重点分布在一线城市以下，截至2025年一线/新一线/二线/三线及以下城市门店分别占比3.1%/15.3%/27.6%/54.0%。图：2021-2025年古茗营收、毛利、净利润情况（单位：亿元；%）图：古茗积极布局二三线城市（%）收入毛利净利润收入YOY毛利YOY一线城市 新一线城市 二线城市 三线及以下城市140120100806040200129.187.976.855.643.813.120210.215.63.7202224.011.026.914.942.631.220232024202560%50%40%30%20%10%0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：古茗招股书，窄门餐眼，浙商证券研究所。44.8%45.0%48.9%51.4%33.1%20.5%1.6%202132.1%20.4%2.5%202229.9%18.2%3.0%202328.8%17.0%2.8%202454.0%27.6%15.3%3.1%202531浙商证券综合其他
