> 数据图表如何才能CXO跟踪报告2026-4-4CXO跟踪报告走势复盘 板块走势复盘：2024年上半年，CXO板块在美国生物安全法案事件催化、各企业业绩增速预期调整等因素的影响下继续走低；2024年9月，国内股市出现政策驱动性牛市、地缘风险短期出清，CXO板块股价同步上涨；2025年3月，部分CXO头部上市公司订单数据超预期，二级市场估值注入；2025年4月，特朗普政府关税政策的频繁变化对股市带来了短期扰动；2025年二、三季度，随短期扰动出清、（国内市场）下游创新药结构性牛市、部分头部企业定期报告的兑现与预期上调，板块股价进一步上升。四季度，美国2026年国防授权法案与1260H清单不确定性升级，同时市场风格调整，部分企业股价下跌。年末，猴价变化+国内数据亮眼，部分内需票股价大幅抬升。2026 年一季度，CXO 板块风险出清、业绩分化、双轮驱动：美国政策不确定性缓和，地缘压制消退、估值修复动力足；龙头（药明系）与 CDMO 业绩高增、临床 CRO 企稳，结构性行情显著；海外研发回暖 + 国内创新药市场修复共振，订单饱满锁定 2026-2027 年增长，板块有望进入新一轮景气上行周期。部分CXO公司股价复盘170%120%70%20%-30%-80%CXO板块2021H1超预期CDE新规出台高估值下医药行业一级市场投融资波动美国实体清单事件CXO板块2022Q1、H1业绩持续高增投融资数据下滑，部分企业订单增速放缓，板块情绪减弱创新药β行情带来产业链上下游机会美国生物安全法案引发市场担忧法案落地；924资本市场政策牛；部分头部企业24年报数据超预期关税短期扰动25中报、三季报增长兑现、部分公司预期提升NDAA地缘风险等1/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/1202/101/1202/111/1202/121/12021/1/22021/2/22021/3/22021/4/22021/5/22021/6/22021/7/22021/8/22021/9/2202/101/2202/111/2202/121/22021/1/32021/2/32021/3/32021/4/32021/5/32021/6/32021/7/32021/8/32021/9/3202/101/3202/111/3202/121/32021/1/42021/2/42021/3/42021/4/42021/5/42021/6/42021/7/42021/8/42021/9/4202/101/4202/111/4202/121/42021/1/52021/2/52021/3/52021/4/52021/5/52021/6/52021/7/52021/8/52021/9/5202/101/5202/111/5202/121/52021/1/62021/2/62021/3/6202凯莱英博腾股份九洲药业康龙化成睿智医药泰格医药药石科技昭衍新药药明康德资料来源：Wind，西南证券整理2西南证券综合其他
