> 数据图表如何才能2025 年传统基建投资保有一定韧性
2026-3-22025 年基建投资转负，2026 年预计回温企稳，中长期进入“总量低增速，结构高分化”阶段。2025 年传统基建投资同比下滑 1.48%，分类来看，管道运输业电力、热力生产和供应业水上运输业表现较强，分别为 36.0%11.1%7.7%，占比较高的道路运输和公共设施管理业投资下滑进一步扩大。在产业升级、设备更新等政策驱动下，2025 年制造业投资同比增速 0.6%，高于固定资产投资 4.4pct。我们维持中长期基建投资“弱总量，强结构”的观点，短期 2026 年在“两重”、专项债扩容、政策性金融工具等托底下，有望回温，结构上传统“铁公基”预计从“扩规模”切换到“提质量”，能源、新基建与城市更新等则有望在“十五五”开启独立上行周期，科技创新仍然是推动高质量发展的主要着力点，产业链配套投资有望迎来持续高景气。 从区域分布看，2025 年青海、新疆基建投资增速较快，均大于 15%，18 个地区基建投资增速高于固定资产投资增速，其中广东、江苏、浙江等经济大省受地产影响固定资产投资下滑较多，同时更加注重产业升级优化结构，新型基建与“新质生产力”成为增量主战场，基建投资则承担一定托底重任，增速显著高于固定资产投资增速，但由于体量较大，虽有韧性但体现出较弱总量。 
