> 数据图表想关注一下吉利公布2025年四季度业绩2026-3-1吉利公布2025年四季度业绩◆ 公司公告：公司2025Q4单季度营收1057.6亿元，同环比分别+22.1%/+18.6%（同比数据已经重列，下同）；归母净利润37.4亿元，同环比-1.9%/-2.0%。◆ 1）营收：公司Q4实现总销量85.4万台，同环比分别+24.4%/+12.3%；单车ASP为12.4万元，同环比分别-1.9%/+5.6%，极氪单季度销量占比环比提升推动公司ASP环增较多。2）毛利率：2025Q4毛利率为16.9%，同环比分别-0.8/+0.3pct；环比上升主因为销量增加，且高端车型极氪销量明显提升（环比+52.4%）。3）费用 率 ： 25Q4 销 售/ 研 发 / 行 政 费 用 率 分 别 为 6.3%/5.6%/2.1% ， 同 比 分 别 +0.4/+0.5/+0.2pct ， 环 比 分 别+0.3/+0.7/+0.6pct。费用率增长情况略高于我们预期。4）净利润：25Q4净利润约为37.4亿元，公司整体单车盈利为0.44万元，环比-12.7%。图：吉利业绩拆分营业收入/亿元营业成本/亿元毛利率分销及销售费用/亿元研发费用/亿元行政费用/亿元销售费用率研发费用率行政费用率非金融资产之减值亏损/亿元以股份为基础的付款/亿元应占联营公司损益/亿元应占合营公司损益/亿元其他收益/亿元出售附属公司之收益/亿元归母净利润/亿元总销量/万辆领克品牌销量/万辆极氪品牌销量/万辆吉利总销量/万辆银河总销量/万辆出口销量/万辆吉利品牌单车收入/万元吉利品牌单车净利/万元数据来源：公司官网，东吴证券研究所2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3582.3491.3 15.6%41.3 26.7 14.4 7.1%4.6%2.5%-0.3-1.81.92.74.2 0.0 15.6 47.6 6.1 3.3 38.2 8.3 8.7 12.2 0.33605.7498.0 17.8%37.5 33.7 16.5 6.2%5.6%2.7%-2.2-11.01.42.74.6 77.3 90.4 48.0 6.5 5.5 36.0 8.3 11.0 12.6 1.88704.9598.2 15.1%33.9 32.3 14.9 4.8%4.6%2.1%-6.0-2.12.12.0(0.1)0.0 24.0 53.4 7.0 5.5 40.9 12.1 11.8 13.2 0.45866.3713.6 17.6%51.6 44.1 16.7 6.0%5.1%1.9%-9.0-2.6-0.25.12.5 16.3 38.2 68.7 9.0 7.9 51.8 20.8 9.0 12.6 0.56725.0610.6 15.8%36.4 33.3 14.1 5.0%4.6%2.0%——-3.62.31.835.9 0.0 56.7 70.4 7.3 4.1 59.0 26.0 8.9 10.3 0.81777.9645.1 17.1%47.5 40.0 14.8 6.1%5.1%1.9%0.0-3.22.94.211.7 0.0 36.2 70.5 8.2 4.9 57.4 28.9 9.4 11.0 0.51891.9744.0 16.6%53.6 43.9 13.5 6.0%4.9%1.5%-0.2-3.20.92.69.5 0.0 38.2 76.1 8.7 5.3 62.1 32.7 11.2 11.7 0.502025Q41,057.6879.2 16.9%66.8 59.1 22.3 6.3%5.6%2.1%-1.0-1.81.57.84.6 0.4 37.4 85.4 10.9 8.1 66.5 36.1 12.4 12.4 0.44Q4同比22.1%23.2%-0.8pct29.4%33.8%33.7%0.4pct0.5pct0.2pct————52.9%————-1.9%24.4%21.4%1.6%28.4%73.3%37.9%-1.9%-21.2%Q4环比18.6%18.2%0.3pct24.7%34.6%64.9%0.3pct0.7pct0.6pct————195.2%-51.7%——-2.0%12.3%24.8%52.4%7.1%10.5%10.7%5.6%-12.7%10东吴证券综合其他
