> 数据图表咨询大家中东冲突（2.28）以来海外主要国债收益率累计变动幅度
2026-3-1上周税期资金面平稳，地缘风险持续升温，股、商大幅调整，油价高位盘整，我国债市震荡分化。周一，受前周末战事升级预期强化影响，油价维持高位，叠加 1-2 月经济数据整体好于预期，收益率上行。夜盘油价回落。周二税期资金面平稳，午后股市下跌，债市情绪回暖。周三，5Y 国债一级发行情绪较好，收益率下行，中短债继续受益于资金宽松。隔夜伊朗战事升级带动油价大涨，美联储 FOMC 表态偏鹰。周四早盘债市情绪谨慎，随后权益市场大跌带动收益率转下。午后“杀流动性”风险持续发酵，“固收”遭遇赎回。叠加央行召开会议传达两会精神、市场解读未提降息，债市再度走弱。周五，LPR 报价持稳、符合预期，午后股市加速下跌，收益率震荡，TL 空头情绪浓厚。全周来看，10 年期国债活跃券（260005）收益率较前一周上行 1.4BP 至 1.84%，10 年国开债活跃券（250220）持平于 1.98%，30 年国债活跃券（2500006）上行 0.9BP 至 2.30%。10-1 年国债期限利差走阔，信用利差分化。 美伊冲突爆发后，全球债市出现显著调整，尤其是短端利率，核心驱动源于地缘风险、能源价格扰动、央行政策转向预期及局部金融市场风险暴露等。短期海外债市能否从急跌转入盘整后续走势依赖哪些信号对中国债市传导几何本报告旨在解析近期海外债市变化及对中债的影响路径，为投资者提供参考。 自 2 月底美伊冲突爆发以来，海外债券市场普遍遭遇冲击，唯程度不同： 1）美国：10 年期美债收益率 3 月上旬突破 4.2%（美伊冲突前约 3.97%），上周五受加息预期影响进一步冲破 4.35%，冲突以来累计上行幅度超 40BP。与货币政策预期联系更紧密的 2 年期品种上行 50BP。 2）欧洲：德国 10 年期、2 年期国债收益率分别累计上行（冲突以来）30BP、59BP 至 2.99%、2.62%，突破 2023 年 10 月前高英国债市由于央行加息预期而调整幅度更大法国和意大利等国收益率同步攀升。 3）日本：冲突初期日债收益率短暂下行，但随即也步入上行通道。10 年期、40 年期日债收益率较冲突前分别上行 10BP、12BP 至 2.23%、3.56%，波动相对温和。 
