> 数据图表想关注一下恒生科技指数下跌 2.12%2026-3-0腾讯发布 2025 财年 Q4 财报，业绩扎实增长，AI 投入开拓新机会。营收1944 亿元，同比增长 12.7%经调整净利润 695 亿元，同比增长 16.9%，经调整净利率 35.8%。公司收入增长主要由营销服务及游戏业务驱动，其中营销服务收入 411 亿元，同比增长 17.5%，主要受益于 AI 驱动广告定向能力优化及微信生态商业化能力提升增值服务收入 899 亿元，同比增长 13.8%，毛利率 59.5%，三角洲行动峰值 DAU 突破 5000 万，带动国内及海外游戏收入分别同比增长 15.1%和 31.9%社交网络收入 306 亿元，同比增长2.7%。AI 产品矩阵持续升级，混元 3.0 模型能力持续提升，元宝、WorkBuddy及 QClaw 等 AI 产品逐步落地，智能体生态加速布局。腾讯作为社交流量入口，AI 有望重构平台价值，并推动广告、企业服务等业务商业化能力提升。同时，公司研发投入 238 亿元，研发费用率 12.2%资本开支 196 亿元，同比下降 46.3%，现金流资本开支 242 亿元，资本开支环比回升。 阿里巴巴发布 2026 财年 Q3 财报，阿里 AI 全栈布局取得显著进展。阿里云收入同比增长 36%，AI 相关产品收入连续第十个季度实现三位数同比增长AI 业务双线推进，C 端千问 App 月活跃用户超过 3 亿，B 端悟空作为企业级 AI 原生工作平台开启公测即时零售业务规模扩大，收入同比增长56%。平头哥自研 GPU 已实现规模化量产，并通过阿里云向外部客户提供商业化服务。财报同时显示，集团营收 2848.43 亿元，同比增长 2%，若剔除已处置业务同比增长 9%调整后净利润 167.1 亿元，同比下降 67%，自由现金流同比下降 71%。公司表示，利润及现金流下滑主要由于对即时零售及 AI 等领域的持续投入。CEO 吴泳铭表示，集团将依托“大模型云芯片”全栈 AI 能力，以及与阿里商业生态的全面融合，继续在 AI to B 和 to C 方向齐发力。 宇树科技科创板 IPO 获受理，拟募资 42.02 亿元。3 月 20 日，宇树科技科创板 IPO 获受理，招股书显示公司已实现盈利。公司专注于高性能通用人形机器人、四足机器人及机器人组件的研发、生产和销售，并在全球率先实现高性能四足机器人的公开销售与行业落地。报告期内，公司四足机器人销量合计超 3 万台人形机器人自 2023 年推出 H1、2024 年推出 G1 以来销量快速增长，2025 年出货量已超 5500 台，位居全球第一。业绩方面，2025年度预计实现营业收入 17.08 亿元，同比增长 335.36%扣非后净利润超 6亿元，同比增长 674.29%。2025 年前三季度，公司销售费用为 0.76 亿元，占收入比重为 6.51%。本次募资投向聚焦核心技术攻坚与长期战略布局，其中 85%的募投资金将专项用于研发投入，重点布局智能机器人大模型研发领域占比达 48.13%的资金作为规模最大的单向投资，用于聚焦具身大模型等机器人“大脑”与“小脑”底层技术攻坚的研发项目。 2. 一周行情回顾 大盘行情上，（2026.03.15-2026.03.21）恒生指数下跌 0.74%，恒生科技指数下跌 2.12%，道琼斯工业指数下跌 2.11%，纳斯达克指数下跌 2.07%。国泰海通科技传媒
