> 数据图表想关注一下4.22026-3-14.2水电公司平均折旧年限约20年，但电站实际运营年限远超20年，2021-23年间华能水电、黔源电力等均有电站折旧到期释放利润，预计长江电力三峡机组将于“ 十五五” 期间迎来折旧到期周期。表：主要水电公司折旧费用情况折旧费用（亿元）净利润（亿元）折旧 /净利润（%）经营现金流（亿元）经营现金流/净利润（%）202320242025E202320242025E202320242025E2023202425Q1-32023202425Q1-31 921 981 957028032934669%60%56%64782899571 %70%74%1 7162长江电力华能水电国投电力川投能源桂冠电力湖北能源黔源电力59993222661 041 051 221 201 2782%87%83%21 3323316423356451 41 94462622449292557%7%9%1 55%87%80%1 41 %1 41 %1 40%1 23%1 40%1 23%641331 85961 76247956641 34291 48241653511 5231 %1 81%1 50%207%1 97%1 82%1 75%205%204%1 3%1 9%1 3%291 %21 3%1 91%1 74%290%202%402%31 4%1 63%注：黔源电力折旧采用度电法计算，随当年电量波动资料来源：各公司2021-2024年报，Wind，国泰海通证券研究30国泰海通公共服务
