> 数据图表如何了解中美火电度电燃料成本
2026-3-1一方面，虽然二次能源无法流动，但是一次能源具有全球流动性。2H25 开始，中美批发侧和零售侧电价先后出现倒挂，主要是因为美国的天然气价格和中国的煤价 2024 年开始走出了剪刀差。历史上，中国的燃煤成本高于美国燃气成本并不常见。根据我们 2025 年 12 月的报告电力设备与新能源煤炭: 2026 年度策略-电力的超级周期预测，2026 年煤价中枢会从 2025 年的 690 回升至 750 元吨，对中国电价形成支撑。我们已经看到美国 AI 电力需求带动当地天然气价格反弹，进而带动煤电需求增长，造成了煤价上涨的潜在风险全球流动的一次能源最终会对中国的二次能源价格产生影响。 
