> 数据图表一起讨论下近期人民币升值明显提速，逆周期因子影子随之放量
2026-2-5近期人民币升值明显提速，逆周期因子影子对升值速率抑制力度明显加大。节后人民币即期汇率收盘价升破 6.90，截至 2 月 26 日收于 6.84，最近三个交易日（2 月 24 日26日），日均升值 239pips，相较之下，去年 12 月至春节假期前，人民币即期汇率日均升值仅 31.7pips 左右。在此背景下，我们汇率模型测算的逆周期因子影子明显放量，2 月 26日创新高 610pips，或显示央行抑制过快升值波动的决心。逆周期因子影子创新高之后，2 月 27 日，央行公告下调远期售汇风险准备金率，同时逆周期因子影子续创新高达到了793pips。 
