> 数据图表一起讨论下2021 年进口奶粉数量大幅增加2026-2-3近年来供需剪刀差逐渐放大，奶价步入较长下行期。供给端来看，一方面近年来中国奶牛存栏数持续增长，牛奶产量也同步快速增长，2020-2024 年奶牛存栏量CAGR 达3.2%，牛奶产量 CAGR 达4.4%，国内原奶供给大幅提升，直至 2024 年才有所下降另一方面，进口奶粉数量自 2015 年以来处于提升趋势，其中 2018-2021三年 CAGR 达16.7%，同时 2020-2022 年进口活牛数量大幅增加，三年 CAGR 达20.7%国内及进口均推动行业供给不断增加。需求端看，中国乳制品发展日趋成熟，2021 年由于疫情后健康营养需求的集中释放行业需求大幅增加，2022 年乳制品产量同比降速至2.8%，20232024 年乳制品产量同比分别-2.0%-3.0%，原奶需求承压。在此背景下，行业供需剪刀差持续放大，奶价从 2021 年以来步入较长下行期。开源证券农林牧渔
