> 数据图表如何看待进口大包粉数量已基本触底2026-2-3进口大包粉数量逐渐减少已基本触底，进口遗传物质数量继续减少。进口方面，2022-2025 年进口大包粉数量减少逐渐触底，2025 年进口大包粉数量累计同比减少0.3%（仍有部分严格要求使用进口奶源或无法实现国产粉替代的产品原料需求）。价格方面，尽管近期进口大包粉价格有所下降，但相比国内大包粉仍未形成价格优势，我们估算 2026 年 1 月新西兰全脂奶奶粉折合生鲜乳到岸价约为 3.26 元kg（按照上文图 25 备注的估算方式），仍高于国内生鲜乳价格 3.03 元kg。根据美国农业部发布的2025 年 12 月乳制品：世界市场与贸易报告，预计 2026 年全球主要出口国牛奶产量同比略增（0.4%），其中我国的大包粉主要来源国新西兰产量预计同比-0.5%，总体来看我们判断 2026 年国际奶价大幅下跌的可能较小，我国进口大包粉数量不会有显著提升。此外，进口遗传物质继续减少，2025 年进口活牛、冻精数量同比分别-46.5%-87.2%（4 月-12 月没有新增进口冻精），进口供给压力降低。开源证券农林牧渔
