> 数据图表谁知道. 2025 年 4 月 2 日“对等关税”推出后，美国2026-1-5有人可能会有疑问，为什么说抑制美元出口的“对等关税”会牺牲掉美元霸权事实上，美国政府迄今为止没有做出任何放弃美元霸权的表态。2024 年 7 月，总统候选人特朗普提出了 20 条竞选承诺。其中第 13 条便是“维持美元作为世界储备货币的地位”11。美国政府推出“对等关税”政策试图引导制造业重回美国，本意应该不是要损害美元在国际货币体系中的地位。但不管美国政府有没有意识到，它推出“对等关税”这一政策，事实上已经在美国实体经济强盛和美元霸权之间做出了有利于前者的选择，并最终会让美元霸权付出代价。研究国际金融市场对“对等关税”政策的反应，可以帮助我们理解这一点。2025 年 4 月“对等关税”出台之后衡量美元汇率强弱的美元指数应声而降，并弱势至今。同期，美元指数与美国国债收益率走势也明显负相关（美元走弱，美债收益率走高），与之前 3 年中二者正相关的走势形成了鲜明反差。理解了美元指数和美债收益率这两个重要价格指标为何会有这样的走势变化，就能理解为什么“对等关税”这样的逆全球化政策会损害美元霸权。（图表 7）中银国际综合其他
