> 数据图表想关注一下政策利率从双轨制变为单轨制2026-1-51、政策利率：从双轨制到单轨制，利率走廊收窄政策利率是整个利率传导链条的源头，央行通过对政策利率的调整来影响后续的基准利率和市场利率。政策利率主要包括 MLF 利率、逆回购利率、SLF 利率、超额存款准备金利率、临时正逆回购利率等。其中，7 天逆回购利率是目前政策利率的核心，MLF 利率逐步退出政策利率舞台，SLF 利率和超额存款准备金利率的重要性下降，临时正逆回购利率逐渐成为新的利率走廊上下限。 逆回购利率和 MLF 利率是重要的政策利率，但伴随市场化推进，MLF 逐步退出政策利率舞台，逆回购利率的重要性显著提升。在 2025 年 3 月之前，我国政策利率分为中长端和短端：中长端政策利率是 MLF 利率，通过每月报价对基准利率进行调控，LPR 利率就是在 MLF 利率的基础上加点得到短端政策利率是 7 天逆回购利率，通过每日报价对基准利率进行调控，DR 围绕 7 天逆回购利率波动。2025 年 3 月的 MLF 操作公告中，央行宣布“中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作”，标志着 MLF 利率退出政策利率舞台，MLF 更多承担中长期流动性投放的功能。此后，7天逆回购利率成为核心政策利率，继续影响短端的 DR，同时也是中长端 LPR 报价的锚也逐渐从过去的 MLF 切换至逆回购利率。国盛证券综合其他
