> 数据图表你知道我国流动性传导路径2026-1-5市场基准利率是金融市场中具有普遍参照作用、能够有效反映资金供求状况，并被广泛用于金融产品定价和货币政策传导的利率，是连接政策利率与市场利率的重要桥梁。其中最为关键的利率有三类：1）DR，主要反映银行间市场流动性情况，是央行进行流动性调控的重要参考指标，也是债券、尤其是短端债券定价的重要基准2）LPR，是贷款利率定价的锚，是连接政策利率与贷款利率最重要的中间变量3）国债收益率，作为无风险利率，直接受政策利率影响、并对其他债券收益率产生影响。 DR 是最重要的银行间市场基准利率之一，是央行进行流动性调控的重要参考，DR001 有望逐步替代 DR007 成为新的银行间市场基准利率。我国的流动性传导遵循着“央行国有大行中小银行非银金融机构”的传导路径，因此银行流动性的多寡不仅直接影响信贷投放，同时还会对非银金融体系产生影响。为了观测银行间市场流动性情况，央行在 2014 年开始编制 DR，即银行业存款类金融机构间以利率债为质押形成的加权平均利率，并逐步将 DR007 培育成最关键的中间观测变量。但 2025 年央行连续两个季度的货政报告中，用 DR001 作为代表性市场利率、取代了此前的 DR007，未来 DR001 有望成为新的市场基准利率。客观上来看，伴随利率走廊收窄，DR001 的波动性明显下降，也为 DR001 成为核心市场基准利率创造了条件。国盛证券综合其他
