> 数据图表咨询大家互联网广告：AI能力对商业化效率提升更加明显2025-12-4互联网广告：AI能力对商业化效率提升更加明显➢ 预计短视频/社交/泛娱乐平台的用户时长竞争维持激烈，各平台流量个位数增长。➢ 商业化效率：目前广告/直播/电商是短视频主流商业模式，我们认为随着AI产品及功能的持续迭代，预计AI能力对用户粘性和商业化效率作用提升。例如：广告ROI提升带动广告价格提升。➢ 我们在海外社交/广告平台观测到AI对广告价格的作用明显，2025年国内平台的广告业务展现出该趋势，但幅度仍有较大提升空间。我们预计随着AI能力提升，对各生态内的广告提振作用会更为明显。国内互联网广告收入及增速国内互联网广告收入结构资料来源： QuestMobile，国投证券国际（注：2025年及2026年为我们的预测）资料来源： QuestMobile，国投证券国际122025/12/10请参阅本报告尾部免责声明12（十亿元）1,00024.3%4093298006004002000国内互联网广告收入（十亿元）同比20.4%65566471575886680518.0%483544 12.6%7.6%6.1%6.2%7.5%1.4%201720182019202020212022202320242025E2026E30%25%20%15%10%5%0%电商 短视频 社交平台 泛资讯 在线视频 其他3%4%19%13%15%3%4%17%13%17%46%47%2%3%15%14%17%49%1%4%9%12%16%1%3%8%12%16%58%60%4%6%29%12%10%40%100%80%60%40%20%0%201920202021202220232024国证国际综合其他
