咨询下各位国际扰动：中日航线存在扰动，核心城市航班影响或较小

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咨询下各位国际扰动：中日航线存在扰动，核心城市航班影响或较小

2025-12-3

国际扰动：中日航线存在扰动，核心城市航班影响或较小我们认为核心城市航班受到的影响或相对较小。参考韩国萨德事件，2017年冬春换季，国内航司韩国周计划时刻量虽然同比下降23.37%，但下降幅度较高的均为旅游目的地属性较强的机场，如大邱机场（同比下降69%）、济州岛机场（同比下降53%）等，首尔机场（同比下降13%）、金浦机场（同比持平）计划时刻量降幅较小。2025年冬春航季，中国航司在中日航线上东京时刻占比29.33%，参考韩国萨德事件，我们认为涉及东京时刻的航班影响或相对较小。中国东航日本时刻量绝对值最高，春秋吉祥日本时刻量占其国际时刻总量（含地区）比例较高。2025年冬春航季，中国东航日本周计划时刻量542个/周，居国内航司首位，春秋/吉祥日本周计划时刻量占公司国际时刻量的比重较高，分别为54%/59%，国航/东航/南航的占比分别为19%/19%/12%，全行业占比为20%。南航、东航、国航、海航东京时刻占比高。2025年冬春航季，东航/国航/南航/海航东京时刻占其日本时刻总量的比例分别为33.58%/36.53%/49.40%/35.38%，时刻质量相对优异。图表：2025年冬春航季各航司日本航点分布东京成田东京羽田大阪名古屋其他合计中国东航 18.08% 15.50% 25.83% 11.81% 28.78% 100.00%国航25.34% 11.19% 41.55%9.59%12.33% 100.00%南方航空 35.71% 13.69% 44.64%4.17%1.79% 100.00%海航集团 21.54% 13.85% 58.46%0.00%6.15% 100.00%春秋航空 5.26%2.34%59.65%4.09%28.65% 100.00%吉祥航空 5.60%2.40%56.00% 16.80% 19.20% 100.00%图表：2016/17/18/19/25年冬春航季中国航司韩国时刻分布（时刻量/周）图表：2025年冬春航季中国航司日本时刻分布（时刻量/周）图表：2025年冬春航季各航司日本时刻数量及占其国际时刻量（含地区）的比例16冬春17冬春18冬春19冬春25冬春1856101564862109724城市大邱釜山韩国襄阳济州岛金浦清州首尔务安2676307562085314868144566740141458207561081444666827656168548合计1036来源：preflight、中泰证券研究所135211631330

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